芒果超媒:成本管控、生态制胜 抢占主阵地

时间:2019-09-11 来源:www.ciptc-top.com

业绩摘要:公司公布2019年上半年业绩,2019年上半年实现营业收入55亿元,同比增长10.4%,净利润8亿元,同比增长增长40.3%,公司业绩下滑至业绩预测之上。与此同时,公司的市场地位进一步提升。根据2019年《亚洲品牌500强》:湖南广播电视排名第一,在总排名中排名第92位,8年内增加65位;它在亚洲广播电视行业排名第二。仅次于中央电视台。

该公司的收入增长率受到零售业务的拖累,实现了10%的增长率。在分拆方面,公司2019年上半年的零售业务实现7.4亿元(-36%),占当期收入的13%,对公司收入造成很大拖累;快乐阳光实现营业收入39.7亿元,同比增长。 53%,其中核心业务互联网视频收入24.85亿元,同比增长79%(广告收入17亿元,同比增长62%,会员收入7.9亿元,同比增长136%),持续增长保持高增长。

在成本和平台价值的提升下,归还母公司的净利润增加了40%。净利润的快速增长主要来自成本控制和平台价值促销:1)一个云和多屏(手机,PAD,PC,IPTV,OTT)战略和内容分发策略,以最大化公司产品的收入。在2019年上半年,该公司的自制品种《妻旅2》,《向往的生活3》和其他产品分别与IQY和腾讯视频一起发行。 2)平台价值的提升使公司广告空间的价值飙升。公司投放的广告品牌数量接近200个,比去年同期增长14%。与此同时,平台价值的提升带来了更多的付费会员。截至2019年6月底,芒果电视台的有偿会员人数已达到1551万人次,比年初增加426万人次,2019年上半年的平均DAU为4736万人次,比增加了1179万人次。 18年的同一时期。在成本控制和规模的影响下,公司互联网视频业务的总利率比去年同期增长了15个百分点。为38.4%。

该公司拥有超过1500名内容制作人,并保证内容制作的能力。在多样性方面,Happy Sunshine拥有16个生产团队;在影视剧和投资方面,芒果TV拥有自己的+15外部工作室。受影视剧播出影响,该公司的自制影视剧能力可能会出现在后期。

盈利预测和投资建议。 2019 - 年EPS预计为1.15/1.39/1.66元,对应PE为36/30/25倍。考虑到:1)在主流媒体舆论导向的背景下,作为湖南广电支持的在线视频平台,公司有望实现更大的发展; 2)与中国移动深入合作,实现在流量,技术,内容等方面。升级,维持“买入”评级。

风险提示:并购目标的表现不符合预期风险;订户或付费会员增长率不如预期风险;互联网视听内容监督增强了风险;内容响应不是预期的风险。

(编辑:DF386)