已持续4年的钯金热 究竟还能走多远?

时间:2019-11-02 来源:www.ciptc-top.com

?在风险规避和供需矛盾的双重控制下,现货钯金的价格在10月初成功达到每盎司1,700美元,创历史新高。实际上,从2016年的500美元起,钯金一直是表现最佳的贵金属品种。牛市能持续多久才能持续近四年?

需求高,现货供应前景令人担忧

钯金是世界上最稀有的贵金属之一,地壳中的钯含量约为1亿分之一,年产量不到金的8%。与金和银相似,钯由于其光泽而可以用于制造珠宝。同时,由于钯的优异的物理和化学性能,它也是航空航天和汽车等高科技领域必不可少的关键材料。

如今,汽车工业已占全球钯金需求的80%以上。由于世界各国排放标准的提高,对汽油车尾气催化转化器和净化催化剂的要求越来越高,大大增加了对钯的需求。除传统能源汽车外,混合动力和电动汽车也是钯的主要消费者。作为汽车工业的未来,全球主要汽车公司都在积极投资于新能源汽车的研发,并且对钯资源的市场需求正在上升。

贵金属咨询公司的《金属聚焦》报告显示,去年汽车行业对钯的需求已达到创纪录的850万盎司,远高于2010年的580万盎司。到2019年底将下降。1280万盎司,远低于2010年底的1770万盎司。世界最大的铂族金属加工和分销商庄信万丰(Johnson Matthey)预计,钯金市场的供应缺口将达到100万盎司。今年。

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钯金已成为今年表现最佳的资产品种

由于分布极度集中,当前全球钯金生产高度依赖于俄罗斯镍矿的生产,供应形势变得越来越乐观。全球最大的镍和钯生产商Norilsk Nickel在9月底表示,对其全球钯基金的供应能力感到担忧,并表示未来市场差距可能会进一步扩大。该基金成立于2016年,旨在通过从包括俄罗斯中央银行在内的各种来源购买金属并将其出售给工业客户来稳定市场供应。分析人士认为,莫斯科的战略储备钯已接近用尽,而其他持有者不愿出售,这加剧了市场供求之间的不平衡。

另外重要的市场指标租赁率也证实了钯金现货市场的短缺。 BMO资本市场商品研究部常务董事汉密尔顿说,在极低的流动性市场环境下,钯的月租率已达到5%,相当于年利率为80%。费用仅为2%。鉴于缺乏短期需求弹性和汽车制造商大量使用催化剂,钯市场的可用库存正在加速增长。从历史上看,1997年钯金短缺,当时短期租赁的年化利率达到300%。

短期内资源更换也很困难。北美钯公司首席执行官加拉格尔表示,尽管铂和钯的性能相似,但铂用于柴油车尾气净化,而钯主要用于汽油车。从目前的情况来看,汽车制造商至少需要18个月才能完成相关的技术改造。要完成铂-钯的替换需要更多的铂,制造商还需要更改设计布局,因为铂对热和化学物质的反应与钯不同。

瑞银(UBS)策略师乔尼特维斯(Jonny Tevez)表示,审慎的需求,有限的供应和美元短缺都支撑着钯金的价格。今年初,钯金未能爆发,主要是因为管道库存释放了一些额外的供应。但是,从当前的市场反应来看,这部分库存应该已经被很好地吸收了。


2000美元不是梦吗?

在查询纽约商品期货交易所的仓位时,发现钯仓位正在迅速上升,或者暗示自八月以来的涨势尚未结束。此外,从近年来的趋势图来看,钯金价格的季节性高峰季节通常发生在每年的第四季度和次年的第一季度。因此,未来几个月钯金的表现仍然值得投资者预期。

华尔街对冲基金交易员表示,面对市场,一些汽车制造商可能会提前进入市场,以进行长期对冲并推高价格。当上升趋势形成时,新的套期保值和投机盘被点燃,市场进一步上涨。

基督教CPM合伙人克里斯蒂(Christie)表示,钯金的市场需求强劲,这是最关键的。当前的上涨主要是由于预期价格上涨的投资者的投机性需求,以及一些投资者最近对黄金和白银的价格调整进行了调整,以成为更强劲的钯金期货。目前,空订单的数量已下降到单打数量的20%左右。由于市场规模较小,这种情况可能会继续触发市场。

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NYMEX头寸变化:自8月以来多头头寸很明显

实际上,今年钯金的走势并不平稳。 3月和7月,有两次大幅调整,包括3月28日下跌7.9%,这是自上市以来最大的单日跌幅。因此,许多机构还指出,尽管看涨钯金价格,但未来市场仍有下行风险。美国银行美林公司于今年3月将2019年钯的目标价格提高至2,000美元/盎司。然而,在最近发布的研究报告中,该银行认为,金,银和其他趋势的不确定性将对钯产生综合影响。此外,有必要防止长期看涨和有限的卖空风险。

渣打银行贵金属分析师库珀在研究报告中表示,贸易形势已经出现一些积极的发展,这有助于支持更多行业买家的情绪。流入交易所交易基金(ETF)的资金表明对钯的需求增加,但投机者可能加剧价格波动。与黄金等贵金属不同,工业需求对钯金价格的影响仍然很大。因此,经济数据恶化和股市调整的任何迹象都将给今年剩余时间的钯金价格带来下行风险。

(原标题:已经持续4年的钯热能走多远?)

(编辑器:DF506)

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