大亚圣象是现金奶牛吗? 巨额货币资金呈现某些特征

时间:2019-08-28 来源:www.ciptc-top.com

巨额货币资金呈现某些特征大亚大象是摇钱树吗?

ST康美隔夜资金300亿元,引发资本市场密切关注货币基金科目。

记者杜鹏/文

在过去的一年里,许多伪白马已经透露了它们的原始形式,并且它们已经被监管当局识别为金融欺诈。有许多巨额资金基金欺诈。这种欺诈行为反映在异常低的利息收入中,从不购买财务管理产品,如融资和低股息。和其他特点。

巧合的是,《证券市场周刊》记者注意到,大亚(.SZ)账簿上的巨额货币资金也表现出以上特点:货币资金收益率仅略高于活期存款,明显低于同业水平;这笔资金非常丰富,但他们从不购买理财产品。股息率全年保持在异常低的水平,也有必要发行可转换债务融资,这与不差钱的形象严重不匹配。

上述大亚洲巨额货币基金的特点是巧合吗?上市公司有必要作出解释。

利息收入低

大亚盛翔是家居行业的上市公司。主要业务是人造板和地板。这是一项很好的业务,特别是强大的现金创造能力。

2013 - 2018年,公司经营净现金流量分别为12.06亿元,10.64亿元,14.88亿元,10.36亿元,11.89亿元,10.3亿元。六年来,它实际发放了69.86亿元人民币。可以说它是一台赚钱机器。

钱是如何使用的?首先是债务偿还。大亚盛翔的短期贷款由2013年的26.89亿元减少至2018年的2.33亿元。2014年,偿还了7.67亿元债券。如今,只剩下2.33亿元的生息负债。短期借款;二是每日资本支出17.32亿元。 2013 - 2018年,公司购建固定资产,无形资产等长期资产共支付现金17.32亿元;第三是分红,在2013 - 2018年累计分红2.71亿元。

在取消上述费用后,Great Asia图标仍然保留了巨额资金。截至2018年底,公司账面资金高达16.93亿元,拆除计息负债后的现金净额为14.6亿元,是一家典型的不差上市公司。

然而,与账户中的巨额资金不匹配的是,公司的利息收入很小,而2018年的财务费用下的利息收入仅为720万元。根据“利息收入* 2 /(初始货币资金+结束货币资金)”,大亚生祥的2018年货币资本收益率仅为0.44%,仅略高于目前的0.35%。

根据年报,2018年末货币资金的限制性资金仅为3682万元,几乎所有资金都是自由一次性的。从现金流量情况来看,大雅街本身并不需要太多的营运资金,可以充分利用部分资金进行定期存款。

此外,0.44%的收益率显着低于业内上市公司的收益率。根据三级行业分类,在家居行业的上市公司中,有欧式房屋(.SH),索菲亚(.SZ),古家角(.SH)和浙江永强(相当于大亚生祥资金的大小)。 .SZ),2018年底,货币资金25.18亿元,21.65亿元,15.92亿元,13.06亿元。

根据同一公式,上述四家上市公司2018年的货币资本收益率分别为0.92%,0.9%,1.11%和3.71%,均显着高于大亚生。

永远不要购买理财产品

事实上,关于大亚盛翔货币的问题远远不止于此。

为了获得更稳定的收入,大多数现金流充裕的上市公司将使用闲置现金购买理财产品。从几十天到几个月甚至几年,财富管理产品经常出现在上市公司。在资产负债表中。

例如,上述四家上市公司购买了理财产品。截至2018年底,公司其他流动资产为5.7亿元,其中包括3.7亿元的理财产品。其他流动资产在2019年第一季度末跃升至14.64亿元。在索菲亚的其他流动资产中,2017年底银行金融和结构性存款分别为5.5亿元和5.2亿元。截至2018年底,结构性存款为4.55亿元;古嘉娇2018年末的其他流动资产为8.93亿元,其中一年内到期的理财产品和可供出售金融资产分别为3.5亿元。元,3.6亿元;截至2018年末,浙江永强的其他流动资产拥有3556万元的理财产品,并有2.11亿元的权益工具投资于金融资产交易。

但是,大亚盛翔的其他流动资产规模很小,每年保持数千万元的规模。到2018年底,仅有4176万元。其他五种流动资产几乎全部从进项税和税前扣除。所得税有两个组成部分,从来没有任何金融产品。此外,大亚生祥的流动资产中没有其他投资和财务管理活动。

因此,大亚盛翔从不购买理财产品的行为与前四家上市公司形成鲜明对比,与金钱形象并不矛盾。

与此同时,大亚盛翔发行的可转换债券也与这种不差钱的形象不符。

6月21日,大亚盛翔宣布该公司的12亿美元可转换债券获得批准。根据发行计划,可转换债券筹集的资金全部用于以下项目:大亚盛翔苏北基地家庭工业园项目,大亚盛翔上海产品研发营销中心建设项目,补充流动性,金额筹集的资金分别为4.28。 1亿元,6.15亿元,1.57亿元。

事实上,根据目前的资金情况,大亚生可以通过自有资金完全满足项目资金需求,没有必要发行可转换债券。

最后,大亚洲图标的股息行为与金钱形象不符。

根据财务报告,2014 - 2018年,公司现金股利总额分别为1583万元,2638万元,6399万元,6663万元,7202万元,派息率分别为9.68%,8.3%,11.77% ,分别为10.11%。 9.94%,全年处于较低水平。

货币基金欺诈并不少见。

过去,市场普遍认为货币资金不会是欺诈性的。然而,在过去一年中,许多假白马已经暴露于原始形式,并被监管机构认定为金融欺诈,包括许多由资金资助的造假者。

最典型的ST康美(.SH)和* ST康德(.SZ)都有财务欺诈,现在他们已经受到监管部门的调查。货币基金欺诈是金融诈骗的重要方面之一。

以ST康美为例。 2017年,在伪造欺诈之前,按照与以前相同的公式,货币资本收益率为0.88%;在阅读2017年之前的五年年度报告后,ST康美没有购买任何银行理财产品;在2017年及以前,图书资本是数百亿元人民币,但它仍然经常被资助,这与不差钱的形象严重不符。

这些特征都指向ST康美货币基金的欺诈行为,而后者的事实并不明显。 4月30日,ST康美发布《2018 年度前期会计差错更正公告》,公告称,2017年,公司的采购支付,项目支付和会计处理错误确认导致应收账款低于6.41亿元,库存减少。 195.46亿元,在建工程不足6.32亿元,相应资金299.44亿元。

一夜之间,300亿元的真钱和银烟,彻底震撼了整个资本市场,也给了投资者历史上最昂贵的货币资本历程。

结合前面的分析,大亚生祥书上的巨额资金也显示出上述特点。针对这些异常情况,市场上不乏缺乏质疑其货币资金真实性的声音。当然,单凭这些特征还不足以得出大雅生祥货币资金是虚假的结论,但这可能并非空穴来风。

3月14日,大亚生祥宣布,控股股东大亚集团共持有上市公司2.54亿股,占公司总股本的45.89%。已抵押的累计股份数量为2.33亿股,占公司总股本的42.06%。

这意味着控股股东已经抵押了大部分股份,表明控股股东不富裕。 由于股权质押贷款属于高风险贷款业务,为了控制因股价波动而未能支付的风险,质押方将设置警戒线和清线,警示线一般为150% -170%,收盘价一般为130%。 -150%,一些较为激进的券商警戒线,清算线甚至设定为140%,120%。如果按照“40%质押率,8%利率,1年平均到期期限,160%警戒线和140%关闭线”计算,则警戒线和清仓线的下降率分别为23.2。 %和32.8%。

在过去的两年里,大亚生在二级市场的表现非常糟糕。自2018年1月以来,公司股价已从最高26.30元跌至最低价9.07元,而7月30日的收盘价仅为10.77元。可以想象,股价的进一步下跌是对控股股东的压力。

事实上,后果已经开始出现。 7月27日,上市公司宣布,控股股东大亚集团在中信银行镇江分行2000万元贷款中为江苏精工特种材料有限公司提供共同担保责任。贷款到期后,担保人江苏精功特种材料有限公司公司未能偿还。中信银行镇江分行向镇江市润州区人民法院提起诉讼,申请财产保全。 ,大亚集团持有的上市公司237万股股份由镇江市润州区人民法院持有。执行司法冻结。

该公告还表示,根据大亚集团的信函:由于基金计划不佳,大亚集团的基金计划很难。截至披露日,大亚集团及其子公司控股子公司共有3.69亿元银行贷款未及时偿还。

控股股东资金极其匮乏,再加上上市公司货币资金的异常特征,市场普遍认为大亚生祥账户上的巨额资金可能被控股股东挪用。

这是真的吗?这需要上市公司的合理解释。对此,《证券市场周刊》记者已向上市公司发出采访信,但截至发稿时尚未收到回复。

主编:陈志杰